Чистая прибыль сектора выросла до 2,4 млн манатов за полугодие. Доходы прибавили быстрее расходов, но результат остается ниже уровня 2023 и 2024 годов.
Рост на 60% требует контекста
В диаграмме доходности инвестиционных компаний ЦБА за первое полугодие 2026 года указаны доходы 24,8 млн манатов и расходы 22,3 млн. Годом ранее они составляли 22,2 млн и 20,8 млн соответственно. Чистая прибыль выросла с 1,5 млн до 2,4 млн.
По округленным значениям доходы увеличились примерно на 11,7%, а расходы на 7,2%. Более медленный рост затрат расширил пространство для прибыли. При этом разность округленных доходов и расходов не совпадает точно с чистой прибылью, поэтому для итогового результата используем отдельный показатель ЦБА.
Восстановление еще не означает рекорд
В первом полугодии 2023 года чистая прибыль составляла 5,2 млн манатов, в 2024-м 4,4 млн, в 2025-м 1,5 млн. Нынешние 2,4 млн показывают восстановление, но все еще заметно уступают первым двум значениям.
Рентабельность капитала, указанная ЦБА, повысилась с 5,4% до 8,9%. Для сравнения: в сопоставимых данных за 2023 год она составляла 25,5%, за 2024-й 18,3%. Рост прибыли с низкой базы нельзя выдавать за возвращение прежней эффективности.
| H1, млн AZN / % | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Доходы | 17.4 | 20.3 | 22.2 | 24.8 |
| Расходы | 12.2 | 15.9 | 20.8 | 22.3 |
| Чистая прибыль | 5.2 | 4.4 | 1.5 | 2.4 |
| ROE, % | 25.5 | 18.3 | 5.4 | 8.9 |
Что поддерживает доходы
Регулятор выделяет доходы от клиентских поручений и управления портфелями. Однако отдельной разбивки выручки по этим услугам здесь нет. Без нее нельзя определить, какой именно бизнес обеспечил основную прибавку.
Расходы остаются крупными относительно доходов: их соотношение по округленным данным составляет около 89,9% против 93,7% годом ранее. Это расчет FinFly по опубликованным суммам, а не отдельный норматив регулятора. Продолжение улучшения будет зависеть от способности наращивать доходы без сопоставимого роста затрат.
