Регулятор снизил прогноз инфляции на 2026 год и повысил оценку на 2027-й. Базовый сценарий предполагает неизменность регулируемых государством цен и тарифов.
Пересмотр прогнозов на 2026 и 2027 годы
Согласно октябрьскому прогнозу ЦБА, годовая инфляция на конец 2026 и 2027 годов составит 5,9%. В июле регулятор ожидал соответственно 6,1% и 5,8%: прежние значения следуют из объявленных изменений на минус 0,2 и плюс 0,1 процентного пункта.
Пересмотр на 2026 год предполагает более умеренный рост цен, тогда как оценка на 2027-й указывает на повышение ожидаемого инфляционного давления относительно июльского прогноза. Показатели характеризуют годовую инфляцию на конец каждого года, а не ее помесячную траекторию.
Прогноз вблизи верхней границы цели
Цель ЦБА составляет 4% с допустимым отклонением на два процентных пункта. Прогноз 5,9% находится внутри целевого диапазона, на 0,1 процентного пункта ниже верхней границы и на 1,9 пункта выше центрального ориентира.
Сентябрьский показатель 5,5% ниже прогноза на декабрь. Это предполагает сохранение давления на потребительские расходы к концу года. Замедление инфляции характеризует снижение темпа подорожания, при котором общий уровень цен продолжает расти.
| Показатель | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| Июльский прогноз | 6,1% | 5,8% |
| Октябрьский прогноз | 5,9% | 5,9% |
| Пересмотр, п.п. | -0,2 | +0,1 |
Тарифные предпосылки и внешние риски
Базовый сценарий предполагает неизменность государственных тарифов и регулируемых цен. Данная предпосылка не является решением о замораживании тарифов. Изменение регулируемых цен потребует пересмотра оценки инфляции.
ЦБА выделяет внешние риски: энергию, продовольствие и передачу подорожания через торговых партнеров. Для импортеров ценовой риск сохраняется и при стабильном валютном курсе, поскольку закупочная стоимость в валюте может увеличиваться. Эти изменения необходимо учитывать при прогнозировании себестоимости.
Почему оценки на два года изменились в разные стороны
На пресс-конференции 29 октября Талех Кязымов объяснил снижение прогноза на 2026 год более медленным, чем ожидалось, ростом цен производителей сельскохозяйственной продукции. Повышение оценки на 2027 год он связал с ожидаемой инфляцией в странах - торговых партнерах Азербайджана.
Таким образом, пересмотр отражает разные факторы на двух горизонтах. Более умеренные сельскохозяйственные цены улучшают ближайший прогноз, тогда как внешние цены сохраняют давление на следующий год. Для импортеров это означает необходимость учитывать стоимость закупок у поставщиков, даже если валютный курс остается стабильным.
