Председатель регулятора назвал ориентир дополнительного спреда 0,3-0,5%. Он относится к механизму операций, а не ко всей доходности резервов.
Зачем предоставлять бумаги в заем
Центральный банк Азербайджана использует предоставление ценных бумаг в заем как один из инструментов управления активами. На пресс-конференции 29 октября Талех Кязымов объяснил, что механизм позволяет покрывать расходы на хранение бумаг и получать дополнительный доход.
Председатель ЦБА назвал ориентир спреда 0,3-0,5%, отметив зависимость результата от характеристик ценных бумаг и объема операций. Он подчеркнул, что цель заключается не в получении крупной прибыли от этого отдельного направления.
Этот показатель следует отличать от купонного дохода и общей доходности портфеля. Он характеризует дополнительный компонент операций. В выступлении не раскрыты все параметры расчета, поэтому применять процент ко всему объему резервов для оценки прибыли некорректно.
| Элемент | Экономический смысл |
|---|---|
| Дополнительный спред | Доход от конкретного механизма операций |
| Кастодиальные расходы | Стоимость хранения и обслуживания |
| Чистый результат | Доход после соответствующих расходов |
Доход сопоставляется с расходами и риском
В общем виде предоставление бумаг в заем позволяет временно передать их другой стороне на согласованных условиях и получить плату. Для оценки результата важны обеспечение, надежность контрагента, возможность своевременного возврата и операционные расходы.
Даже небольшой дополнительный доход может иметь значение при управлении крупным портфелем. Однако валовое поступление и чистый результат различаются: часть суммы компенсирует хранение, обслуживание и другие издержки. Оценка должна учитывать весь цикл операции.
Для центрального банка доходность является лишь одним критерием управления активами наряду с сохранностью и ликвидностью. Значение заявления состоит в раскрытии еще одного используемого инструмента, а не в обещании фиксированной доходности или смене принципов управления резервами.
