Стоимость государственных облигаций США в портфеле SOFAZ за 2025 год снизилась на 2,452 млрд манатов — до 4,847 млрд. На конец 2024 года пакет оценивался в 7,299 млрд манатов. Снижение составило 33,6%, показывает сравнение годовых отчётов.
При этом США сохранили первое место среди эмитентов в облигационном портфеле фонда. Их доля сократилась с 17,1% до 13,7%.
Пять крупнейших стран-эмитентов на конец 2025 года
| Страна, млн манатов | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| США | 7 299,088 | 4 846,758 |
| Италия | 4 035,645 | 4 031,908 |
| Великобритания | 3 586,831 | 2 974,938 |
| Франция | 2 745,184 | 2 866,439 |
| Испания | 2 793,442 | 1 927,390 |
Следом за США идут Италия, Великобритания и Франция. Стоимость итальянских государственных облигаций почти не изменилась, французских — увеличилась, британских и испанских — сократилась.
Общая стоимость облигационного портфеля SOFAZ, включающего разные категории эмитентов, снизилась с 42,583 млрд до 35,281 млрд манатов. Таким образом, американская позиция уменьшилась на фоне сокращения всего этого класса активов.
Почему это нельзя назвать убытком на 2,45 млрд
Таблица показывает стоимость пакета на две даты, а не результат конкретных сделок. Уменьшение может быть связано с погашением облигаций, продажами, перераспределением активов, переоценкой и валютными эффектами. Из одной этой таблицы нельзя установить вклад каждого фактора.
Поэтому формулировки «SOFAZ потерял 2,45 млрд манатов» или «продал облигации ровно на эту сумму» не следуют из приведённых данных. Подтверждённое изменение — меньшая стоимость американских государственных бумаг в портфеле на конец 2025 года.
Источник: годовой отчёт SOFAZ за 2025 год, печатные страницы 110. Для сравнения: отчёт за 2024 год, печатная страница 113. Расчёты FinFly выполнены по неокруглённым данным. Это итоги 2025 года, а не текущий состав портфеля в 2026 году.