Кредитование в биткоинах развивается в более зрелый, ориентированный на институциональных инвесторов рынок после потрясений 2022 года. Об этом, как сообщает FinFly, говорится в отчете Silicon Valley Bank.

То, что когда-то доминировалось слабо регулируемыми криптокредиторами, всё чаще принимает конвенции традиционных финансов, включая консервативное управление залогом, повышенную прозрачность и более дисциплинированный процесс андеррайтинга, утверждает банк.

Биткойн в течение большей части своего существования стремился доказать, что он заслуживает доверия. Некоторые теперь рассматривают его как залог с мгновенной и глобальной ликвидностью, быстрой расчетностью, взаимозаменяемостью и минимальными рисками, — написали авторы Энтони Вассерло, директор по криптовалютам в банке, и аналитик по исследованиям Джош Фериго.

Институциональное участие также расширяется. Авторы отметили, что несколько крупных банков США теперь предлагают кредитные линии, обеспеченные биткоином, в то время как общий объем кредитования под залог криптовалюты вырос до 67 миллиардов долларов, увеличившись на 49 процентов в годовом выражении.

Кредитование под обеспечением биткоина остается небольшим, но быстрорастущим сегментом кредитных рынков. Кредитная компания Ledn оценивает текущий рынок потребительских кредитов под залог BTC примерно в 3 миллиарда долларов, однако в прошлом месяце она утверждала, что он может масштабирование к отметке в 1 триллион долларов в течение следующего десятилетия по мере того, как все больше долгосрочных держателей BTC ищут ликвидность без продажи своих монет.

Динамика роста основана на простом принципе: по мере расширения круга владельцев биткоина и роста цен держатели всё чаще стремятся брать займы под залог выросших в цене активов для налоговой эффективности, оборотного капитала или нужд образа жизни, в то время как кредиторы получают уверенность при предоставлении сверхзаставных займов, обеспеченных высоколиквидным активом.

Индустрия кредитования биткоина была преобразована в результате краха компаний Celsius, BlockFi и Genesis во время криптокредитного кризиса 2022–2023 годов. Несмотря на то, что каждая из компаний имела разные бизнес-модели, у них были общие уязвимости: несоответствие сроков погашения, чрезмерное кредитное плечо, сконцентрированные риски по контрагентам и повторное использование клиентских активов в качестве залога.

Их крах подчеркнул важность консервативного андеррайтинга, прозрачного управления рисками и полностью обеспеченного кредитования — принципов, которые стали основой для следующего поколения кредиторов с обеспечением в BTC.

Значимые сделки, включая Активно обеспеченный выпуск ценных бумаг Ledn на 188 миллионов долларов, первая сделка с обеспечением в биткоинах, получившая рейтинг инвестиционного уровня от Национально признанной статистической рейтинговой организации, подтверждает растущую уверенность в кредитных структурах, обеспеченных BTC.